В частности, для компаний на ранних стадиях развития такие контракты могут оказаться ключом к привлечению нового капитала.
от автора: БРАЙАН КОНТРЕРАС , СОБСТВЕННЫЙ КОРРЕСПОНДЕНТ @ _B_CONTRERAS_
Чтобы заработать деньги, нужно потратить деньги, как гласит старая поговорка. Но иногда нужно занять деньги, чтобы их потратить.
Вот почему предприниматели часто стремятся привлечь внешнее финансирование в погоне за ростом — и, особенно когда ищут финансирование «друзей и семьи» на ранней стадии , делают это с помощью векселей. По сути, просто юридический документ, который структурирует кредит между двумя сторонами , вексель, по мнению экспертов, является основным средством в деловом мире для выпуска долговых обязательств на ранней стадии. Комиссия по ценным бумагам и биржам сравнила их с долговыми расписками . «Это действительно самый важный юридический документ, устанавливающий отношения между кредитором или инвестором и компанией», — говорит корпоративный юрист Дэвид Бейн.
Кому нужны векселя?
Из различных способов, которыми предприниматель может привлечь капитал, два самых больших сегмента — это предложения акций (например, продажа акций) и долговое финансирование (например, займы) . Векселя попадают в последнюю категорию, говорит Бэйн, и часто используются новыми основателями для привлечения денег от друзей и членов семьи. «Часто все сводится к тому, что компания находится на такой ранней стадии, что ее действительно трудно оценить », — говорит Бэйн. «Если вы не можете оценить компанию, то сложно продать ее акции. Также может быть, что на этой ранней стадии владельцы не хотят отказываться от контроля, который идет вместе с продажей акций». Он добавляет, что на ранних стадиях развития компании часто не имеют активов, которые они могли бы предоставить в качестве залога для получения финансирования от банков или других традиционных кредиторов, что делает займы у друзей и семьи привлекательным вариантом. Однако, по словам Дэвида Спренга, основателя и генерального директора венчурной компании Runway Growth Capital, векселя также используются для структурирования кредитов компаниям на более поздних стадиях развития, и даже банками. Помимо возврата основного долга, векселя обычно предполагают получение некоторых процентов .
Как структурировать кредит
По словам Бейна, основатель, желающий привлечь деньги с помощью векселя, должен знать, какой объем капитала он хочет привлечь и на какие цели он хочет его использовать. Как только они это узнают, им нужно будет фактически структурировать записку. Рой Гилберг, юридический директор, корпоративный и коммерческий директор юридической компании LegalZoom, говорит, что некоторые из основных деталей, которые необходимо будет включить, следующие:
- Сумма займа, т.е. основная сумма
- Продолжительность кредита, т.е. когда он будет погашен
- Процентная ставка
- График погашения
- Какие события будут считаться нарушением кредитного договора и что кредитор может сделать в таких случаях, например, «отозвать» кредит, чтобы немедленно получить все свои деньги обратно.
- Предоставляется ли какое-либо обеспечение
Спренг говорит, что когда Runway Growth Capital предоставляет компании кредит, они обычно дополняют кредитный договор соглашением об обеспечении, то есть юридическим документом, который позволяет им «оформить» свое залоговое право или подать заявку на кредит в правительство и описать условия любого потенциального взыскания.
Знайте риски
Бэйн говорит, что долговые обязательства часто квалифицируются как ценные бумаги, поэтому убедитесь, что вы действуете в соответствии как с соответствующими правилами SEC, так и с антимошенническими законами «голубого неба» на уровне штата. (Многие долговые обязательства подпадают под нормативные исключения, добавляет он, но обеспечение соответствия по-прежнему является ключевым фактором.). Он продолжает, что всегда полезно работать с юристом, сертифицированным бухгалтером или финансовым консультантом, особенно если в вашей команде еще нет опытного финансового директора. «Все стороны должны обратиться за юридической, налоговой и финансовой консультацией при создании долгового обязательства», — соглашается Гилберг. «Эти консультанты могут помочь с составлением и рассмотрением долгового обязательства, а также предоставить рекомендации относительно налоговых соображений, общепринятой рыночной практики и условий, заявок UCC и любых возможных последствий в отношении государственных или федеральных законов о ценных бумагах». Еще одним важным соображением для тех, кто думает о том, чтобы взять деньги у своих друзей и членов семьи, станет то, что это приведет к превращению личных отношений в профессиональные. Долги, взятые у друзей и семьи, могут стать эмоционально тяжелыми, если дела пойдут не так, говорит Стив Бротман, основатель и управляющий партнер инвестиционной компании Alpha Partners: инвесторы могут не получить свои деньги обратно или даже получить контроль над бизнесом.
«Вы занимаете деньги у своего дяди, тети или лучшего друга, — говорит Бротман. — Они могут дать вам, например, 20 000 или 25 000 долларов, что для них много». Для непрофессиональных инвесторов векселя иногда оказываются мошенничеством , поэтому не удивляйтесь, если люди, к которым вы обращаетесь, будут относиться к ним настороженно.
Играйте БЕЗОПАСНО
Основатели, желающие привлечь ранний капитал, могут также рассмотреть возможность выпуска SAFE или «Простого соглашения о будущем капитале» — финансового механизма, который, по словам Бротмана, «конвертируется в капитал, когда происходит триггерное событие, обычно это следующий раунд финансирования». «Это не долг, но это долговая ценная бумага, которая конвертируется в капитал, когда кто-то оценивает раунд», — объясняет он. «Если следующий раунд составляет 8 миллионов долларов или 10 миллионов долларов, SAFE-облигация конвертируется по этой цене». Он добавляет, что ключевым отличием SAFE от простого векселя является то, что инвестор никогда не получит свои деньги по SAFE обратно (за исключением, возможно, в форме будущего капитала), тогда как держатель простого векселя «может обратиться в суд и настоять на возврате денег и даже довести компанию до банкротства».
По словам Спренга, контракты SAFE лишены некоторых правовых гарантий, которыми обладают векселя, но они дешевы, быстры и очень популярны. «Со стороны компании, эмитента, предпринимателя, я думаю, что SAFE просто лучше», — говорит Спренг. «Он менее поддается принудительному исполнению, и поскольку у него не так много истории, вокруг него, вероятно, много сентиментальности — и он очень дешевый».
В зависимости от ваших обстоятельств, это еще один вариант, который стоит рассмотреть при поиске источника финансирования для растущего предприятия.
Крайний срок подачи заявок на участие в конкурсе Inc. Power Partner Awards 2025 — пятница, 30 мая, в 23:59 по тихоокеанскому времени. Подайте заявку сейчас .