автор: Наоми Ровник
Краткое содержание:
- Своевременные сделки по диверсификации рассматриваются как способ оседлать волну
- Стратегия отражает успешные действия хедж-фондов в 1998-2000 годах
- Инвесторы балансируют между болью от выхода из ИИ и рисками от продолжения
ЛОНДОН (Рейтер) — Крупные инвесторы, напуганные энтузиазмом в отношении искусственного интеллекта, но опасающиеся делать ставки против него, перекладывают средства с разрекламированных акций на потенциально успешные компании, возрождая стратегию эпохи доткомов 1990-х годов, которая помогла некоторым избежать краха. Поскольку американские акции бьют рекорды один за другим, а производитель чипов для искусственного интеллекта Nvidia (NVDA.O), открывает новую вкладку оценка превысила 4 триллиона долларов, профессиональные инвесторы пытаются найти способы заработать на бычьем рынке, избегая при этом чрезмерного риска. Некоторые вспоминают интернет-бум 1990-х годов, который распространился со стартапов на телекоммуникации и технологии, и когда хедж-фонды оседлали волну, избавляясь от высокооцененных акций до того, как они достигли пика, и выбирая другие, у которых был потенциал для роста. «То, что мы делаем, работало с 1998 по 2000 год», — сказал Франческо Сандрини, руководитель отдела по работе с несколькими активами и директор по информационным технологиям в Италии в крупнейшей в Европе компании по управлению активами Amundi. Он отметил признаки иррационального оптимизма на Уолл-стрит, такие как ажиотаж вокруг рискованных опционов, привязанных к стоимости акций крупных компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Однако он заявил, что ожидает продолжения энтузиазма в отношении новых технологий и надеется получить прибыль, делая ставки на разумно оцененные активы, которые могут вырасти в цене в будущем.
Сандрини заявил, что это подразумевает попытку найти «максимальные возможности для роста, которые рынок до сих пор не смог заметить», с выходом в группы разработчиков программного обеспечения, робототехники и азиатских технологий. Другие инвесторы также ожидают выхода из акций «Великолепной семерки» Уолл-стрит после того, как акции Nvidia выросли более чем втрое за два года, но хотят сохранить свою диверсификацию в сфере ИИ.
УПРАВЛЯЮЩИЕ АКТИВАМИ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ГИБКИМИ, ЧТОБЫ ПОЙМАТЬ НА ВОЛНЕ
«Вероятность того, что этот бум ИИ закончится крахом, очень высока, поскольку компании тратят триллионы и борются за один и тот же рынок, которого пока не существует», — сказал ИТ-директор Goshawk Asset Management Саймон Эдельстен, работавший над IPO телекоммуникационных компаний в лондонской брокерской компании Dresdner Kleinwort Benson в 1999 году. Он ожидал, что следующая фаза лихорадки искусственного интеллекта будет распространяться от Nvidia и других компаний, таких как Microsoft (MSFT.O), открывает новую вкладкуи алфавит (GOOGL.O), открывает новую вкладку в смежные сектора. Исторически сложилось так, что определение фаз пузыря было способом играть на нем, не рискуя предсказать пик слишком рано. Исследование, открывает новую вкладку экономисты Маркус Бруннермейр и Стефан Нагель показали, что хедж-фонды в большинстве случаев не делали ставки против пузыря доткомов, а достаточно умело воспользовались им, чтобы опережать рынок примерно на 4,5% в квартал в период с 1998 по 2000 год и избежать худших последствий спада. Они вовремя избавились от дорогостоящих интернет-акций, чтобы вложить прибыль в другие активы, прежде чем те привлекут внимание менее искушенных инвесторов.
«Даже в 2000 году, когда наступил пик, можно было получить хорошую прибыль для быстроногих», — сказал Эдельстен из Goshawk, добавив, что текущая рыночная ситуация аналогична ситуации 1999 года.Он отдал предпочтение ИТ-консультантам и японским робототехническим группам, которые потенциально могут получать прибыль от тяжеловесов в сфере ИИ, что, по его словам, было типичной хронологией золотой лихорадки на рынке. «Когда кто-то находит золото, (вы) покупаете местный хозяйственный магазин, где старатели купят все свои лопаты».
ИНВЕСТОРЫ ПЫТАЮТСЯ ОСТАВАТЬСЯ В ИИ БЕЗ ЧРЕЗМЕРНОГО РИСКА
Инвесторы также пытаются извлечь выгоду из триллионов долларов, которые так называемые гиперскейлеры, такие как Amazon, Microsoft и Alphabet, вкладывают в центры обработки данных ИИ и передовые чипы, не принимая на себя более прямого влияния на эти компании. Управляющая многопрофильными активами Fidelity International Бекки Цинь заявила, что уран является ее любимым новым направлением в сфере ИИ, поскольку энергоемкие центры обработки данных ИИ могут поглотить ядерную энергию. Кевин Тозе, член инвестиционного комитета компании по управлению активами Carmignac, фиксировал прибыль по акциям Magnificent Seven и наращивал позицию по тайваньской Gudeng Precision (3680.TWO), открывает новую вкладку, которая производит коробки для доставки для производителей микросхем ИИ, включая TSMC (2330.TW), открывает новую вкладку. Управляющие активами также обеспокоены тем, что спешка при строительстве центров обработки данных может привести к избыточным мощностям, как это произошло с бумом оптоволоконных кабелей в телекоммуникационной отрасли. «В любой новой технологической парадигме мы не доберемся из пункта А в пункт Б без эксцессов на этом пути», — сказал старший стратег по многопрофильным активам компании Pictet Asset Management Арун Сай. Несмотря на то, что ведущие акции компаний в сфере ИИ, таких как Microsoft, Amazon и Alphabet, демонстрируют сильную прибыль , он по-прежнему видит «строительные блоки пузыря» и отдает предпочтение китайским акциям в качестве инструмента хеджирования на случай, если стремительное развитие ИИ в Китае подорвет энтузиазм Уолл-стрит в отношении ИИ. Однако некоторые инвесторы не одобряют такой подход к инвестированию в ИИ, основанный на относительной стоимости, как способ смягчить будущие убытки. Оливер Блэкборн, управляющий портфелем в Janus Henderson, заявил, что он хеджирует свои позиции в американских технологических компаниях за счет европейских и медицинских активов, чтобы крах акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, не потянул за собой и экономику США . По его словам, невозможно предсказать, как долго продлится мода на ИИ, поскольку обычно пик можно определить только задним числом. «Мы будем в 1999 году, пока пузырь не лопнет».
Репортаж Наоми Ровник; редакторы Дхара Ранасингхе и Джейн Мерриман.
Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.