Сегодня более слабые, чем ожидалось, экономические данные и снижение инфляции усилили аргументы в пользу снижения процентных ставок в США впервые с 2020 года.
Хотя компании S&P 500 были в значительной степени защищены от роста ставок благодаря фиксации более низких ставок в 2020 и 2021 годах, многие кредиты подлежат возобновлению в 2025 году. Хотя доходность S&P 500 обычно была положительной после циклов снижения ставок, эта динамика может представлять уникальный сценарий для корпоративной Америки. Секторы, которые выиграли от обеспечения низких ставок, такие как производство, могут быть наиболее подвержены рискам рефинансирования.
На этом графике показана динамика индекса S&P 500 после снижения процентных ставок с 1973 года на основе данных PinPoint Macro Analytics .
Как фондовый рынок реагирует на снижение процентных ставок?
Ниже мы покажем, как вел себя индекс S&P 500 после первого снижения ставки за последние пять десятилетий:
| Год первого сокращения | Три месяца после первого снижения ставки | Шесть месяцев после первого снижения ставки | Спустя год после первого снижения ставки |
|---|---|---|---|
| 1973 | -10,2% | -6.2% | -36.0% |
| 1974 | -14,7% | -15,3% | +7,5% |
| 1980 | +15.0% | +28,9% | +30,3% |
| 1981 | -11.0% | -7,9% | -17,8% |
| 1982 | -4,8% | +17,4% | +36,5% |
| 1984 | -1,2% | +7,2% | +10,5% |
| 1987 | +0,1% | +1,7% | +7,5% |
| 1989 | +7,4% | +7,5% | +11,9% |
| 1995 | +5,1% | +8.0% | +13,4% |
| 1998 | +17,2% | +26,5% | +27,3% |
| 2001 | -16.3% | -12,4% | -14,9% |
| 2007 | -4,4% | -11,8% | -27,2% |
| 2019 | +3,8% | +13,3% | +14,5% |
| Средний | -1,1% | +4,4% | +4,9% |
Исторически индекс S&P 500 в среднем приносит 4,9% годовых через год после первого снижения процентной ставки, показывая положительную доходность почти в 70% случаев.
В течение трех месяцев после снижения ставки рынок часто падает, но обычно восстанавливается к шестимесячной отметке. Это соответствует общепринятому мнению, что более низкие процентные ставки стимулируют экономическую активность, снижая стоимость заимствований для предприятий и потребителей, что, как правило, идет на пользу фондовому рынку.
Однако результаты S&P 500 после циклов снижения ставок могут существенно различаться. Например, американские акции показали двузначное падение после первых снижений ставок в 1973, 1981, 2001 и 2007 годах. С другой стороны, S&P 500 вырос на 36,5% через год после цикла снижения ставок 1982 года. В последнем цикле снижения ставок S&P 500 подскочил на 14,5% в следующем году.
Таким образом, снижение процентных ставок не показывает всю картину. Вместо этого, положительный рост прибыли может предложить более надежный индикатор результатов S&P 500 в следующем году. Когда рост прибыли положительный, рынок в среднем приносит 14% прибыли через год. Напротив, когда прибыль снижается в периоды падения процентных ставок, S&P 500 увеличивается в среднем на 7%.
источник: https://www.visualcapitalist.com/sp-500-performance-after-interest-rate-cuts/