авторы: Синеад Карю и Сакиб Икбал Ахмед
REUTERS/Brendan McDermid/File Photo.
Краткое содержание
- Сектор программного обеспечения сократился на 28% с октября.
- В этом секторе количество объявлений о выкупе акций увеличилось почти в четыре раза по сравнению с прошлым годом.
- Инвесторы сомневаются, что выкуп акций положит конец опасениям в этом секторе.
Американские компании-разработчики программного обеспечения активизировали планы по выкупу акций на фоне продолжающегося уже несколько месяцев обвала. Инвесторы и стратеги скептически относятся к тому, что это остановит распродажу. С осени инвесторы активно избавляются от акций компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, что отражается на индексе S&P 500 (.SPLRCIS)., открывает новую вкладку Снижение на 28% с конца октября вызвано опасениями, что развитие искусственного интеллекта (ИИ) кардинально изменит конкурентную среду в этом высокодоходном секторе.
Падение акций ускорилось в январе после анонсов продуктов от компании Anthropic, занимающейся разработкой ИИ, которые вызвали опасения , что быстрые изменения в области ИИ затрудняют оценку перспектив развития бизнеса софтверных компаний в ближайшие годы. Согласно данным EPFR, подразделения ISI Markets, с 12 января американские компании-разработчики программного обеспечения одобрили выкуп акций на сумму 70,5 млрд долларов, что почти в четыре раза превышает объем аналогичных предложений за тот же период прошлого года. Salesforce (CRM.N), открывает новую вкладку Компания ServiceNow объявила об увеличении существующей программы выкупа акций на 30 миллиардов долларов., открывает новую вкладку(NOW.N), открывает новую вкладку Компания разрешила выкуп акций на дополнительные 5 миллиардов долларов в дополнение к оставшимся 1,4 миллиардам долларов в рамках существующего плана выкупа акций, включая планы ускоренного выкупа на 2 миллиарда долларов. За тот же период объем объявлений о выкупе акций американскими компаниями, торгующимися на бирже, в более широком технологическом секторе вырос примерно на 63% — с 67,6 млрд долларов до 110,1 млрд долларов годом ранее. «Когда компания объявляет о выкупе акций после того, как их стоимость сильно упала, я думаю, это попытка остановить падение», — сказал Эндрю Слиммон, старший портфельный менеджер Morgan Stanley Investment Management. Он отметил, что предпочитает компании, которые выкупают акции, когда у них сильные фундаментальные показатели и хороший ценовой импульс. Инвесторы, как правило, одобряют выкуп акций, поскольку он увеличивает квартальную прибыль на акцию за счет сокращения количества акций в обращении, а также свидетельствует о доверии руководства к компании.В последние месяцы оценки стоимости программного обеспечения упали сильнее, чем технологический сектор.
Обратных выкупов недостаточно.
Питер Туз — президент Chase Investment Counsel в Шарлоттсвилле, штат Вирджиния, заявил, что он не убежден в том, что обратный выкуп акций может стать катализатором развития сектора программного обеспечения в целом. «Я не думаю, что выкупа акций достаточно, — сказал Туз. — Необходимо продемонстрировать, что ИИ не нанесет фундаментального вреда бизнесу конкретной компании-разработчика программного обеспечения. На это просто нужно время». Туз заявил, что его фирма увеличила свои активы в компании Paychex (PAYX.O), занимающейся разработкой программного обеспечения и предоставлением услуг в сфере управления персоналом., открывает новую вкладку после того, как в декабре компания подтвердила свой годовой финансовый прогноз, а затем 16 января объявила о программе выкупа акций на сумму 1 миллиард долларов, заменив план 2024 года, который предусматривал выкуп на сумму 400 миллионов долларов. С момента этого объявления акции упали на 15% и закрылись в понедельник на отметке $94,25, что более чем на 40% ниже рекордного уровня закрытия в июне 2025 года. Туз сказал, что может потребоваться «несколько кварталов достижения и, будем надеяться, превышения целевых показателей выручки и прибыли, прежде чем акции, вероятно, начнут расти». Исторически сложилось так, что компании, выкупающие свои акции, как правило, превосходят показатели рынка в целом. Индекс выкупа акций S&P (.SPBUYUP), открывает новую вкладку
За последние 20 лет индекс превзошел индекс S&P 500, хотя в последние три года он отставал от общего рыночного показателя. По данным EPFR, объем выкупа акций достиг рекордной отметки в 1,38 триллиона долларов в 2025 году, увеличившись с 1,34 триллиона долларов в 2024 году. Дэниел Морган, управляющий портфелем в Synovus Trust в Атланте, штат Джорджия, заявил, что выкуп акций, вероятно, не улучшит показатели акций компаний-разработчиков программного обеспечения, «поскольку инвесторы будут больше внимания уделять долгосрочным фундаментальным перспективам».
Этот прогноз пересматривается. Индекс S&P в сфере программного обеспечения и услуг по состоянию на конец февраля торговался с коэффициентом P/E, равным 22-кратному показателю прибыли за следующие 12 месяцев, что резко снизилось по сравнению с 32 в октябре.
Репортаж Синеад Карю и Сакиба Икбала Ахмеда; редактирование Колина Барра.
Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.