Данный отчет является частью нашей ежегодной серии глобальных прогнозов , представленной компанией Inigo, и объединяет более 2000 прогнозов от ведущих экономистов, стратегов и технологов, чтобы выявить наиболее важные факторы, определяющие развитие событий в предстоящем году. Вместо того чтобы сосредотачиваться на краткосрочных прогнозах, редакционная команда Visual Capitalist обобщает области консенсуса, разногласий и возникающих рисков в контексте глобального экономического роста, финансовых рынков, геополитики, технологий, климатических рисков и социальных тенденций , предлагая четкую, общую перспективу потенциальных рисков и возможностей на 2026 год.
Консенсусный прогноз: что, по мнению экспертов, произойдет в 2026 году. https://www.visualcapitalist.com/prediction-consensus-what-the-experts-see-coming-in-2026/
Консенсусный прогноз: что, по мнению экспертов, произойдет в 2026 году
Мы проанализировали более 2000 прогнозов из статей, отчетов, подкастов и интервью, чтобы выяснить, что эксперты предсказывают на предстоящий год. Ниже мы рассмотрим несколько наиболее актуальных тем.
Вот уже седьмой год подряд мы анализируем прогнозы, чтобы представить вам «Консенсус прогнозов» — обобщение ожиданий аналитиков, ведущих экспертов и специалистов отрасли на предстоящий год.
В этом году мы проанализировали более 2000 отдельных прогнозов из самых разных источников, включая Morgan Stanley, Goldman Sachs, МВФ, The Economist, Deloitte, Microsoft, Gartner и десятки других.
Сопоставив точки пересечения этих прогнозов, мы выделили информационный шум в 25 наиболее убедительных тем, представленных в формате «Бинго-карточки», где количество отметок отражает объем подтверждающих прогнозов.
Чтобы получить полный анализ консенсус-прогноза и узнать, что нас ждет в 2026 году, станьте участником VC+ или приобретите полный отчет и пакет «Глобальные прогнозы» .
Общая атмосфера 2026 года
Если 2025 год был годом адаптации — перенастройка рынков в условиях повышения процентных ставок, геополитические перестановки вокруг второй администрации Трампа и тарифов, а также переход от ажиотажа к внедрению ИИ — то 2026 год обещает стать годом консолидации и значительных изменений.
Общее настроение осторожно оптимистичное, но пронизано неопределенностью. Morgan Stanley описывает 2026 год как «Год перезагрузки риска», период, когда фокус рынка смещается с макроэкономических опасений на микроэкономические факторы, создавая благодатную почву для рисковых активов. Политическая обстановка необычайно благоприятная: фискальные стимулы, продолжающееся (хотя и более медленное) смягчение денежно-кредитной политики и дерегулирование образуют то, что аналитики называют «политическим триумвиратом», редко встречающимся за пределами рецессий.
Однако журнал The Economist придерживается более сдержанного тона, предупреждая, что 2026 год будет отмечен неопределенностью, поскольку изменения геополитических норм, внесенные Трампом, продолжают оказывать влияние на весь мир. Старый порядок, основанный на правилах, все больше размывается, а грань между войной и миром становится все более зыбкой из-за провокаций в «серой зоне» , кибератак и сохраняющегося соперничества между странами.
Короче говоря: рискованные активы могут процветать, но мир под ними остается нестабильным.
Искусственный интеллект: снова главная тема.
Третий год подряд искусственный интеллект доминирует в сфере прогнозирования, но подход к нему изменился. Если в прогнозах на 2024 год основное внимание уделялось оправданности ажиотажа вокруг ИИ, а в 2025 году – его масштабному внедрению, то в 2026 году речь зашла об интеграции и последствиях.
От инструмента к партнеру
В различных отраслях искусственный интеллект выходит за рамки простого ответа на вопросы и начинает активно сотрудничать с людьми, расширяя их профессиональные знания.
Этот год — год развития агентного ИИ . По прогнозам Deloitte, к концу 2026 года до 75% компаний могут инвестировать в агентный ИИ (автономные системы, способные планировать, действовать и адаптироваться с минимальным участием человека). Эти ИИ-агенты станут «цифровыми коллегами», помогая небольшим командам добиваться результатов, превосходящих их возможности. Microsoft представляет будущее, где маркетинговая команда из трех человек сможет запустить глобальную кампанию за считанные дни, при этом ИИ будет обрабатывать данные и создавать контент, а люди будут определять стратегию.
После долгих лет ожиданий, наконец, ожидается, что повышение производительности благодаря ИИ материализуется в измеримых формах. Morgan Stanley указывает на эффективность, обеспечиваемую ИИ, как на один из шести ключевых факторов своего оптимистичного прогноза прибыли. Ожидается, что доходы от генеративного ИИ в компаниях, занимающихся программным обеспечением и интернетом, вырастут более чем в 20 раз в течение следующих трех лет.
Конечно, ИИ повлияет на рынок труда и другими способами. Профессионалы и работники интеллектуального труда, которые раньше чувствовали себя защищенными, теперь начинают испытывать беспокойство по поводу гарантий занятости.
Прогнозы рынка: на волне развития искусственного интеллекта
По стечению обстоятельств, искусственный интеллект также доминирует на рынке. Общее мнение однозначно оптимистично, хотя и омрачено опасениями по поводу оценки и осознанием рисков концентрации.
S&P 500: Ожидается двузначный рост
Стратеги Уолл-стрит сосредоточены в узком диапазоне целевых показателей индекса S&P 500 на конец 2026 года:
| Твердый | Цель | Предполагаемый потенциал роста |
|---|---|---|
| Морган Стэнли | 7800 | 15% |
| ДжПМорган | 7500 | 11% |
| UBS | 7500 | 11% |
| CFRA | 7400 | 10% |
| Банк Америки | 7100 | 5% |
В оптимистичном прогнозе JPMorgan индекс может превысить 8000, если ФРС смягчит денежно-кредитную политику сильнее, чем ожидалось. Morgan Stanley называет этот прогноз самым оптимистичным за последние годы, обусловленным восстановлением операционного рычага, повышением эффективности искусственного интеллекта, мягкой налоговой и регуляторной политикой, а также сдержанными процентными ставками.
Важно отметить, что аналитики ожидают, что в 2026 году основную нагрузку покажет прибыль. Савита Субраманиан из Bank of America прогнозирует рост прибыли на акцию на 14%, но отмечает, что мультипликаторы P/E могут фактически снизиться на 10 пунктов, что означает, что рынок преодолевает стену скептицизма в отношении оценки. Morgan Stanley прогнозирует прибыль на акцию компаний S&P 500 в размере 317 долларов в 2026 году (рост на 17%).
Суперцикл золота продолжается
Золото по-прежнему остается фаворитом. Morgan Stanley ставит цель достичь отметки в 4500 долларов за унцию — примерно на 9% выше текущего уровня. Всемирный совет по золоту отмечает, что в 2025 году золото достигло более 50 исторических максимумов и может показать четвертую по величине годовую доходность с 1971 года.
Факторы носят структурный характер: покупки центральных банков, геополитическое хеджирование и опасения по поводу финансовой устойчивости. В сценарии «порочного круга», когда происходит ускорение ухудшения бюджетной ситуации, золото может подорожать на 15-30% по сравнению с текущим уровнем.
Экономические прогнозы: мягкая посадка, с оговорками.
МВФ прогнозирует глобальный экономический рост на уровне 3,2% в 2025 году и 3,1% в 2026 году — ниже допандемийного среднего показателя в 3,7%, но не приведет к рецессии. Morgan Stanley ожидает аналогичных показателей: глобальный рост на уровне 3,0% в 2025 году, 3,2% в 2026 и 2027 годах.
Ожидается, что экономика развитых стран вырастет примерно на 1,5-1,6%, в то время как развивающиеся рынки сохранят темпы роста выше 4%. Общий консенсус склоняется к мягкой посадке: темпы роста замедлятся, инфляция продолжит постепенно снижаться, а центральные банки смягчат политику, но не будут действовать агрессивно.
Эпоха «достижения высоких результатов на протяжении длительного времени» уходит в прошлое.
Ожидается, что политика центральных банков продолжит нормализоваться. Базовый сценарий Morgan Stanley предполагает снижение ставки ФРС до 3,0-3,25% к середине года с последующей паузой на длительный период. Банк Англии, как ожидается, снизит ставку до 2,75% перед паузой. ЕЦБ, столкнувшись с инфляцией ниже целевого уровня и вялым ростом, может снизить ставку еще больше, чем сейчас прогнозируют рынки.
Япония остается исключением: это единственный крупный центральный банк развитой страны, который потенциально может повысить ставку, причем ожидается, что к декабрю ставка достигнет 0,75%, после чего будет приостановлена.
Геополитические и торговые прогнозы: тарифы и напряженность
Тарифы становятся новой нормой
Пожалуй, ни одна тема не вызывает такого широкого консенсуса, как эта: тарифный режим останется с нами навсегда. Взаимные пошлины Трампа приносят почти 300 миллиардов долларов дохода ежегодно, и хотя они могут столкнуться с юридическими проблемами (Barclays ожидает, что Верховный суд признает их незаконными), эффективная ставка пошлины достигла пика в 12,1% — самого высокого уровня с 1934 года.
Экономические последствия преодолеваются более плавно, чем многие опасались. UBS ожидает «мягкого периода» в начале 2026 года, когда тарифы повлияют на цены в США, за которым последует расширение и усиление роста, начиная со второго квартала. Но структурные изменения носят глубокий характер: торговля может навсегда изменить свои маршруты, цепочки поставок диверсифицируются, и США открыто используют тарифы как инструмент экономического давления.
Китай делает ставку на экспорт и производство.
Столкнувшись с дефляцией, кризисом на рынке недвижимости и замедлением внутреннего роста, Китай переориентируется на доминирование в обрабатывающей промышленности и экспорте. Страна позиционирует себя как более надежный партнер, особенно в странах Глобального Юга, заключая торговые соглашения по мере того, как США отходят от многостороннего сотрудничества.
Morgan Stanley ожидает, что реальный ВВП Китая вырастет на 5% в 2026 году благодаря государственной поддержке, предоставленной в установленные сроки. Однако эта стратегия создает глобальную напряженность: избыточные производственные мощности могут привести к перенасыщению мировых рынков, а тарифные войны могут усилиться.
События в «серой зоне» усиливаются.
Журнал The Economist предупреждает, что Россия и Китай проверят на прочность приверженность Америки союзникам в «серой зоне» в Северной Европе и Южно-Китайском море. Напряженность возрастет в Арктике, на орбите, на морском дне и в киберпространстве. Ожидается, что это «скрытое соперничество», не перерастающее в открытую войну, но выходящее за рамки обычных мирных трений, будет усиливаться. Соперничество между великими державами будет все чаще включать в себя космическую разведку, технологии беспилотных летательных аппаратов и кибер-операции с использованием искусственного интеллекта.
Оценка достигнутого консенсуса
История учит смирению в прогнозировании. В предыдущие годы происходили непредвиденные события, и нет оснований ожидать, что 2026 год сложится в точности так, как предполагают все.
Ценность представляют не конкретные прогнозы, а темы, на которых сосредоточено внимание информированных наблюдателей. Примерами могут служить переход от экспериментов с ИИ к созданию инфраструктуры для поддержки его широкого использования. Или превращение стейблкоинов в основные финансовые инструменты.
Некоторые из этих тем окажутся верными; другие будут опровергнуты событиями. Но в совокупности они обрисовывают картину, в которой сейчас находятся институты, инвесторы и политики, готовясь к предстоящему году.
источник: https://www.visualcapitalist.com/2026-global-forecast-report/